Proceedings for the modification of the arrangement Part 2

Second chance for your company

In May this year, an introductory article was published on the PMR Restructuring S.A. website on the issue of proceedings to amend the arrangement.

The topics presented were of interest to you and revealed, that not all entrepreneurs who are in the process of implementing an arrangement adopted in restructuring proceedings are aware of the existence of such a solution and the possibilities and benefits it entails.

It is necessary to start by explaining the consequences of a delay in the implementation of the approved agreement, which may crystallise even in a situation where the entrepreneur will have only one arrears in the payment of the due agreement instalments. In such a case, among other things, the creditor and the supervisor of the implementation of the arrangement have the possibility of filing an application for the revocation of the arrangement, the successful recognition of which results in the loss of all the benefits deriving from it, including the redemption earned, and the entirety of the liabilities becoming immediately due and payable, including interest.

It should be borne in mind that the approved layout is not, however, the final construction, which means that these difficulties do not have to end in the realisation of the negative scenario indicated. Każdy przedsiębiorca będący w trakcie wykonywania układu, którego dochody uległy obniżeniu może złożyć wniosek o otwarcie postępowania jego zmianę. Jego celem jest umożliwienie takiej modyfikacji układu, która będzie możliwa do realizacji i pozwoli co najmniej na zachowanie korzyści wypracowanych w ramach pierwotnego układu korzyści.

Katalog możliwych kierunków zmian jest bardzo szeroki, ustawodawca wskazał kilka możliwości nie limitując przy tym przedsiębiorców w zakresie sposobów restrukturyzacji zadłużenia, a jedynie określając ramy ich dopuszczalności. The most intuitive, and also the most common in practice, proposals include postponing the date of execution of the existing arrangement, spreading the repayment into instalments, modifying the number of existing instalments, changing their amount or increasing redemption. It is worth noting that an amendment may comprise one or a combination of several of the proposed modalities, e.g. assume at the same time that repayment of the existing arrangement will be postponed for 12 months from the due date of a particular arrangement instalment, the amount of the outstanding debt under the arrangement will be reduced by an additional 20% and repaid in equal instalments, the number of which will be increased to the desired level.

W toku zmiany układu możliwa jest również propozycja w ramach, whose repayment of the arrangement will be taken over by a third party, or will be met from external financing on terms to be determined by them.

In the case of limited companies, the conversion of receivables into shares is an interesting proposition, która powoduje niezwykle korzystną zmianę struktury bilansowej, gdzie zobowiązanie zamienia się na kapitał powodując zwiększenie pożądanych dla oceny jego kondycji finansowe paramentów. Rozwiązanie warte uwagi, jednakże wymagające profesjonalnego wsparcia, dlatego w przypadku zainteresowania warto skorzystać z doświadczonego wsparcia rekomendując w tym miejscu zespół PMR Restrukturyzacje S.A., który ma w swoim portfolio skuteczne implementacje propozycji opartych właśnie na konwersji.

A liquidation arrangement providing for satisfaction in a variation of the arrangement from the liquidation of the company's assets is also possible. Zaletą takiego rozwiązania jest perspektywa uzyskania zdecydowanie większych kwot na spłatę wierzycieli aniżeli w postępowaniu upadłościowym czy egzekucyjnym bowiem sprzedaż dokonywana jest na warunkach rynkowych bez dyskonta właściwego przy likwidacji wymuszonej, a uzyskane sumy nie są pomniejszane o koszty egzekucji komorniczej, czy postępowania upadłościowego – a te w przypadku economic bankruptcy mogą być naprawdę wysokie. Skuteczna realizacja układu likwidacyjnego ma też tę zaletę z punktu widzenia przedsiębiorstwa, iż nie pozostawia go z „łatką” upadłego.

Jak już wskazano ustawa Prawo restrukturyzacyjne nakłada pewne ramy na swobodę konstrukcji propozycji w postępowaniu o zmianę układu m.in. określając, iż warunki restrukturyzacji są jednakowe dla wszystkich wierzycieli, przy czym ustawodawca dopuszcza ich podział na grupy wówczas jednakowe w obrębie tej samej grupy oraz uprzywilejowanie wierzycieli udzielających finansowania w toku realizacji układu. Ponadto ustawa nakłada pewne ograniczenia na restrukturyzację wierzytelności Zakładu Ubezpieczeń Społecznych, wierzytelności zabezpieczonych, w zakresie otrzymanej pomocy publicznej, czy wierzytelności pracowniczych.

When analysing possible scenarios at each stage of the projection, it is important to bear in mind, that the arrangement proposals must anticipate the possibility of being accepted by a qualified majority of creditors, as well as correspond to the real possibility of fulfilling the obligations.

To conclude, an important note – powyższe treści prezentuje się z zastrzeżeniem „co do zasady”, bowiem ukazane zostały na pewnym stopniu ogólności ułatwiającym zrozumienie istoty, bez wchodzenia w meandry wyłączeń i zawiłości prawnych. Postępowanie restrukturyzacyjne, jak i postępowanie o zmianę układu jest produktem szytym na miarę. Ustawa określa pewne ramy i wachlarz możliwości, które wprawny restructuring advisor potrafi dobrać do zindywidualizowanej sytuacji i potrzeb, dlatego też ewentualne decyzje warto poprzedzić konsultacją z profesjonalistą.